柳荷投资主营产品量价齐升化工龙头企业表现不俗

　　据上海证券报不完全统计，截至记者发稿时，已有超300家基础化工类上市公司披露2025年三季报，250余家公司前三季度实现盈利。其中，先达股份、苏利股份、贝斯美、惠柏新材等公司业绩同比增幅超过1000%。

　　从细分领域看，农化、氟化工、磷化工等部分细分领域龙头公司业绩表现不俗。相关公司在三季报中表示，今年以来，公司主营产品综合毛利率上升，公司盈利水平得到提升。

　　主营产品量价齐升

　　多家农药龙头企业前三季净利倍增

　　在已披露前三季度业绩的化工行业上市公司中，20多家公司前三季度归母净利润同比增幅超过100%，先达股份、苏利股份、贝斯美等3家农药类企业归母净利润同比增幅超过1000%。

　　其中，先达股份前三季度净利润同比增长超30倍。公司日前披露的三季报显示，今年1月至9月，公司实现营业收入20.08亿元，同比增长6.11%；实现归母净利润1.96亿元，同比增长3064.56%，其中第三季度归母净利润为5984.91万元，同比增长5447.46%。公司称，业绩增长的主要原因是主打产品烯草酮的市场售价同比大幅上涨及创制产品吡唑喹草酯系列在报告期实现销售，带动公司产品毛利率的增长。

　　苏利股份今年前9个月实现营业收入20.64亿元，同比增长25.39%；实现归母净利润1.39亿元，同比增长1522.38%。第三季度，公司实现归母净利润5941.81万元，同比增长2750.24%。公司同期披露的前三季度主要经营数据显示，公司主要产品农药和农药中间体平均售价为3.54万元/吨，同比增长14.19%；阻燃剂及阻燃剂中间体平均售价为3.65万元/吨，同比增长5.19%。

　　贝斯美三季报显示，公司前三季度实现营业收入11.1亿元，同比增长14.29%；实现归母净利润3116.67万元，同比增长1257.94%。公司主要产品为环保、高效、低毒农药二甲戊灵的原药、中间体、制剂，公司是国内仅有的具备二甲戊灵原药、中间体、制剂全产业链生产研发能力的细分龙头企业。公司表示，业绩增长系报告期内营业收入及毛利率增加所致。

　　总体来看，在主营产品量价齐升的带动下，多数农药类上市公司前三季度业绩表现不俗。其中，利尔化学、江山股份、润丰股份等农药龙头企业前三季度业绩增幅超过100%。以江山股份为例，公司前三季度实现营业收入45.16亿元，同比增长5.20%；实现归母净利润4.25亿元，同比增长147.91%。第三季度，公司实现归母净利润8672.53万元，同比大增11890.01%。有券商研报认为，农药行业下行周期已经见底，看好需求拉动及行业“反内卷”行动背景下农药价格整体上涨。

　　氟化工、磷化工景气度持续回暖

　　产业链公司业绩表现出色

　　记者注意到，得益于制冷剂持续高景气度，今年前三季度，制冷剂龙头公司盈利能力均大幅增强。在A股氟化工上市公司中，第三代制冷剂配额主要集中在巨化股份、三美股份、永和股份等几家龙头企业，行业集中度较高。

　　作为全球制冷剂龙头企业，巨化股份在氟制冷剂生产配额方面具备领先优势。今年前三季度，公司实现营业收入203.94亿元，同比增长13.89%；实现归母净利润32.48亿元，同比增长160.22%。第三季度，公司实现归母净利润11.97亿元，同比增长186.55%。公司披露的主要经营数据显示，前三季度，公司制冷剂均价为4.06万元/吨，同比增长58.14%；制冷剂板块实现营业收入93.52亿元，同比增长48.01%。

　　另两家制冷剂龙头——三美股份和永和股份业绩同样迎来爆发式增长。今年前三季度，三美股份实现营业收入44.29亿元，同比增长45.27%；实现归母净利润15.91亿元，同比增长183.66%，其中第三季度归母净利润为5.96亿元，同比增长236.57%。永和股份前三季度实现营业收入37.86亿元，同比增长12.04%；实现归母净利润4.69亿元，同比增长220.39%，其中第三季度归母净利润为1.98亿元，同比增幅达485.77%。

　　近两年来，磷化工产业链呈现以磷酸铁锂为代表的下游新领域需求不断增长，国内磷矿石供需格局偏紧等行业趋势，国内30%品位磷矿石市场价格在900元/吨的高价区间运行时间已超过2年。受此影响，部分磷化工产业链一体化公司盈利能力持续增厚。

　　以芭田股份为例，公司前三季度实现营业收入38.09亿元，同比增长56.50%；实现归母净利润6.87亿元，同比增长236.13%，其中第三季度归母净利润为2.31亿元，同比增长326.06%。公司称，前三季度营业收入增长得益于磷矿石及其加工的产品和肥料销售收入大幅增长。

　　川金诺前三季度实现营业收入28.07亿元，同比增长27.57%；实现归母净利润3.04亿元，同比增长175.61%，其中第三季度归母净利润为1.27亿元，同比增长189.43%。公司表示，今年市场需求相对旺盛，公司充分发挥柔性产能的优势，灵活调整生产计划与产品结构，聚焦高毛利产品。

　　澄星股份专注于黄磷、磷酸、磷酸盐等精细磷化工系列产品的生产与销售。今年前三季度，公司实现营业收入26.56亿元，同比增长9.12%；实现归母净利润2791.85万元，同比扭亏为盈。据了解，公司依托云南丰富的磷矿资源，实现部分磷矿自给，从源头保障供应链稳定并有效控制原料成本。

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